Le financement des PME françaises est menacé

Le financement des PME françaises est menacé

La Cour des comptes dresse un constat alarmant sur le financement de l'économie française, l'autre défi du redressement productif.

Didier Migaud, premier président de la Cour des comptes, enchaîne la présentation de rapports cet été. © Kenzo Tribouillard / AFP

Ça y est. PSA a annoncé, jeudi, son plan tant redouté de 8 000 suppressions d'emplois. Face au déclin industriel français, un peu plus palpable chaque jour, le gouvernement travaille au "redressement productif". Le Premier ministre, Jean-Marc Ayrault, a chargé l'ancien président d'EADS Louis Gallois d'une mission sur la compétitivité des entreprises dont les conclusions seront dévoilées à la mi-octobre. S'il veut réussir, le gouvernement ne pourra pas non plus se dispenser d'une réflexion sur le financement de l'économie française et le rôle que peut jouer l'État.

La Cour des comptes a, en effet, dressé un constat alarmant à ce sujet dans son dernier rapport thématique publié jeudi. Principal sujet d'inquiétude, les entreprises et les collectivités locales ont de plus en plus de mal à trouver des financements. Profits au plus bas (la part de profits dans la valeur ajoutée la plus basse de l'Union européenne), autofinancement tombé à 70 % en 2011 : les entreprises hexagonales sont de plus en plus dépendantes au crédit bancaire. Non seulement cela renforce la dépendance de l'économie française vis-à-vis de la sphère financière et son instabilité croissante, mais cela pèse aussi particulièrement sur les PME dont l'accès au crédit est rendu plus cher et plus difficile. Résultat, elles peinent à investir, ce qui renforce encore leur manque de rentabilité.

La crise aggrave la situation durablement

L'accès au crédit ne risque pas de s'améliorer, au contraire : la crise devrait entraîner un certain tarissement du crédit bancaire avec l'application des normes prudentielles dites de Bâle III aux établissements financiers, d'autant que les banques françaises prêtent déjà plus qu'elles ne récoltent de dépôts.

L'État a sa part de responsabilité. Par sa politique d'incitation fiscale, comme la déductibilité des intérêts d'emprunts pour l'acquisition de titres de participation, il "a introduit un biais en faveur du financement par endettement au détriment du modèle de fonds propres". La Cour des comptes rappelle également que les PME de 10 à 249 salariés subissent un taux d'impôts sur les sociétés de 39 % contre seulement 19 % pour les entreprises de plus de 5 000 salariés.

De l'épargne, oui, mais pour l'immobilier

Dans le même temps, les sociétés non financières françaises ne peuvent pas vraiment compter sur l'épargne des ménages. Si les Français jouent les fourmis - ils placent de l'ordre de 15 à 17 % de leur revenu disponible brut selon les années -, leur manne s'oriente avant tout vers l'immobilier, boosté, de 2000 à 2010, par "d'importantes incitations fiscales".

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